有天我在想股票跟商品一样都是从一个地方低价买进来，然后再高价卖出去，赚取差价，即公式赚钱=卖价-买价。但为什么股票的风险会比一般的商品买卖大呢？因为股票的买价和卖价是随时变动的，而一般的商品买卖的买价和卖价相对是稳定的，股票的风险正是来自于股票买价卖价的随时变动。

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基金选择的确不是容易的事情，首先从资产配置的角度比较了各种基金的不同。还要从一些技术指标来比较基金，选择你所需要的东西。这篇文章可能有点难，也有点枯燥，但投资到底是大事情，花点力气去弄懂他们会有很多好处的。

投资基金, 其实我们最关心两个东西：收益和风险。收益比较好测量， 从晨星网站上很容易可以看到1周、3个月、6个月、1年、甚至2年的收益情况。

但风险怎么量化呢？ 到底两个资产配置基本相同的基金哪个更激进，哪个更稳健呢？ 如何在收益和风险之间选择平衡呢？其实我们可以让统计数据来说话。

举个例子，请看下表：

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这是一个古老的基本原则：一家成功的公司开拓新的市场时，其盈利增长，其股价也相应随之上涨，或者一家身陷困境的公司经营好转时股价也会上涨。

现在，到处都有枪林弹雨似的无处不在的股价行情显示，如果你只追随一个数据进行投资，那么就追随盈利，请支持这样一个投资理念：公司盈利迟早决定证券投资的成败与否，关注今天、明天或者未来一周的股价表现如何只会分散投资者的注意力。如果你精明过人地选择了一个大赢家公司，那么就相当于你从此加入了一年每年高额盈利的公司股东俱乐部。

让我们来进行一个简单的分析：公司未来需要取得多高的盈利才能证明今天的股价是合理的？让我们来假股一家软件公司A公司，首先，计算公司的股票市场价值即市值，用当前以的股价（假定为每股100元）乘以流通股总数（假定1亿股），1亿股乘以100元等于100亿元，这就是A公司的总市值。

当买家支付的买入价格不断提高时（以前是每股100元，现在涨到了1000元），这家公司的市值必然上涨10售，即1000亿元。那么，你就得问自已这样一个问题：A公司需要盈利多少才能支撑1000亿元的市值呢？我们假定A类公司的市盈利是每股收益的40倍，那么A公司则必须每年盈利25亿元，才能使公司总市值达到1000亿美元，而在A公司的行业中，有几家公司能做到这一点？如果真能做到这一点，A公司可真是一个非常罕见的商业神话。

补充：如何看交易日股票走势如何呢？是看指数收盘是多少点？其实更感兴趣的问题是：上涨股票数目与下跌股票数目之比是多少？这种上涨/下跌比率更加真实地描述了当天股市的真实情况。尤其是在少数股票上涨而大多数股票都在下跌的市场行情中，这一指标最为真实地反映了股市的真实情况。

(完)

静候时机，在适当的时机出现之前不作投资。晨星对这种基金投资策略持保留意见，甚至认为它并不可行，因为预测未来是一件很困难的事情。

• 一次性投资还是定期定额投资？

既然掌握时机入市投资并不可行，反过来将所有钱一次性投资又如何？举例来说：如果你将10000元全部投资于某只基金，而你的朋友选择在五个月内每月投资2000元于同一基金。期间如果基金持续升温，两种不同的投资策略成效详见下表：

由于基金价格不断上升，朋友手上的现金不足以购买与你相同数量的基金份额。正因为你持有较多的份额，所以你的回报较高。然而，倘若你投资的基金净值在这五个月内有较大的波动，情况又会怎样呢？

在这种情况下，你的朋友领先。由于每月投资固定的金额购买基金，基金净值下跌的时候手持的份额便会增加；基金净值上升的时候便会减少。结果在五个月后，她比你持有更多的基金份额。不过，单位净值很少会这样大起大落。由于基金净值的上涨多于下跌，大部分投资者希望通过一次性投资获得理想的长期收益。

• 定期定额投资法

尽管定期定额投资不一定带来最大的投资回报，但晨星仍觉得是一种合适的投资方法。对于有固定收入的上班族来说，由于无法准确预测市场的涨跌，定期定额的理财方法可以降低投资风险。假如你的基金净值逐渐下降，持有的总份额不变，你的投资总值就会下降。定期定额投资法不仅会在市场下跌的时候增加你的基金份额，也会在基金表现欠佳的时候减轻你的损失。关于这点，可以参照以下表格：

在这个例子中，对于10000元的初始投资，你和你的朋友都蒙受损失，但你的朋友损失较轻。因为定期定额投资分段吸纳，结果是她比你持有更多的基金份额。投资者往往以基金的过往业绩为依据，在基金表现出色的时候买入，在业绩下滑的时候卖出。这纯粹是一种择机入市的做法。定期定额投资不同，它要你定期购买基金。这种方法使你成为一个有纪律的投资者，不会盲目追求高收益基金。此外，如果投资者参与定期定额投资，基金公司通常都会取消最低投资额的限制。

• 投资者应该怎样做？

投资者应该怎么做？这取决于你的投资目标是追求收益还是降低风险。回报期限越短，越容易在一次投资中损失金钱。晨星建议两种方法结合使用，先做一次性投资，再安排每月或每季定期投资，树立长期投资的目标，同时还可以分散风险、减轻压力。值得注意的是，定期定额投资适合于净值波动较大的基金，如股票型基金或积极配置型基金。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额投资的降低风险、长期获利的优势方可体现。如果投资于债券型基金或货币市场基金，获利的机会反而较小。

(完)