春节前后，股市一直处于强劲上涨，牛气冲天，这是好事，不过我个人认为仍需留一点警觉。

    首先：近期的上涨并不是基于良好的基本面，在实体经济没有出现实质性复苏迹象的背景下，支撑股市信心惟一的关键就是源源不断涌入股市的增量资金。流动性增加虽然短期内可以推动市场走高，但流动性本身并不能带来可持续的牛市行情。再说A股市场真的“不差钱”吗？我看也不一定！
    1、今年一季度的贷款投放应该是在3.15万亿元,新增贷款投放是非常符合规律的,换句话说，这是一个非常合理且正常的数据。

    2、按规定企业不许把信贷资金直接投入股市，有些企业就会先通过票据融资等方式向银行借贷来投入经营，然後再把自有资金投进到股市中去,这是一个周期，不会这麽快就在市场上反映的。

    3、央行代发政府债2000亿，相信债券市场还会有一个突破，以前从债券市场转来的资金，大部分都是把债券做了正回购。

    4、基金目前总体仓位偏重，部分基金已经接近持股上限，继续买入股票的操作空间非常有限；同时，近期有消息称随着基金净值大幅回升，投资者赎回力度有所增加。

     本轮反弹的尽头还有多远？